6.21pvc期貨價(jià)格行情：適逢淡季PVC偏弱震蕩 苯乙烯內(nèi)外價(jià)差有支撐

　　【PVC】

　　基本面：上周PVC期貨持續(xù)下跌，破8000，V09合約收于7949(-7.54%)，9-1月差+134(-75)，指數(shù)持倉(cāng)83.9(+12.2)萬(wàn)手，大幅增倉(cāng)。

　　現(xiàn)貨市場(chǎng)：常州PVC市場(chǎng)價(jià)格下調(diào)，期貨偏弱震蕩，市場(chǎng)氣氛一般，貿(mào)易商多數(shù)點(diǎn)價(jià)出貨為主，終端下游需求一般，詢盤及采購(gòu)積極性不高，市場(chǎng)交投不多。5型電石料現(xiàn)匯庫(kù)提參考8050-8180(-580/-530)元/噸，點(diǎn)價(jià)V09+80至200，中泰+140。華南貼水華東15，乙電價(jià)差(華南)75。

　　核心邏輯：上周PVC開(kāi)工率77%(-1%)，目前供應(yīng)變化不大，預(yù)計(jì)延續(xù)至月底，7月份已公布的檢修計(jì)劃明顯下降，屆時(shí)供應(yīng)壓力將大幅提升。6月10日社庫(kù)32.9萬(wàn)噸，環(huán)比+2.5萬(wàn)噸(前值+0.3)，同比高115%，到貨繼續(xù)增加，出庫(kù)一般，華東華南均累庫(kù)。生產(chǎn)企業(yè)在庫(kù)庫(kù)存天數(shù)在3.93天，環(huán)比增加0.15天，本周預(yù)計(jì)繼續(xù)提升到4天。國(guó)內(nèi)PVC生產(chǎn)企業(yè)受內(nèi)外貿(mào)市場(chǎng)需求放緩，及市場(chǎng)倉(cāng)儲(chǔ)庫(kù)存偏高等影響，庫(kù)存略有增加。

　　海外方面：東南亞量?jī)r(jià)齊跌，因國(guó)內(nèi)價(jià)格近期大幅下跌，出口利潤(rùn)回升100-200元/噸，難以支撐市場(chǎng)。

　　下游端：上海供地陸續(xù)復(fù)工，但適逢淡季，下游企業(yè)訂單仍不足。

　　成本端：電石產(chǎn)地領(lǐng)跌，周后期出現(xiàn)降負(fù)停爐現(xiàn)象，尚不足以對(duì)PVC構(gòu)成支撐。

　　觀點(diǎn)小結(jié)：綜上，短期持續(xù)下跌后，或偶有接貨反彈，方向維持看弱。

　　【苯乙烯】

　　基本面：上周苯乙烯期貨持續(xù)下跌，2207合約收于10536(-7.16%)，M1-M2月差+42(-39)，指數(shù)持倉(cāng)23.8(-10)萬(wàn)手，大幅減倉(cāng)。華東江陰港主流自提10580-10680(-680/-750)元/噸。江蘇現(xiàn)貨10620/10660;7月下10530/10560;8月下10500/10520。逢低補(bǔ)貨跟出貨了結(jié)對(duì)峙。美金貨：7月紙貨1395(-90)美元/噸，進(jìn)口價(jià)差-300元/噸。

　　核心邏輯：上周開(kāi)工率66.3%，環(huán)比-0.2%(前值-2.5%)，五連降，產(chǎn)量處于年內(nèi)低位，華南70萬(wàn)噸裝置意外短停一周。本期產(chǎn)業(yè)總庫(kù)存21.8萬(wàn)噸，環(huán)比-1.6(前值-0.2)。因企業(yè)檢修，山東廠庫(kù)、華東到港船減少，雖下游需求減弱，但出口帶動(dòng)下提貨仍能維持，當(dāng)前庫(kù)存接近歷史低位水平，且暫無(wú)累庫(kù)傾向。

　　需求端：下游開(kāi)工小幅回升，但終端淡季，工廠將繼續(xù)減產(chǎn)去庫(kù)。

　　外盤方面：7月紙貨下跌90美元，但跌幅小于內(nèi)盤，內(nèi)外價(jià)差有支撐。

　　成本端：EIA庫(kù)存兩連增，美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息使得風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格回落，油價(jià)回落到115-120美元/桶區(qū)間，純苯庫(kù)存雖止降，但7月需求仍被看好，苯乙烯非一體化成本接近11000。

　　觀點(diǎn)小結(jié)：綜上，供需兩弱下，成本端暫無(wú)坍塌風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)或震蕩，可逢低做多。