化工板塊鳳凰涅磐待起飛 化工板塊相關概念股一覽

　　化工板塊鳳凰涅磐待起飛 化工板塊相關概念股一覽

　　之前和大家分享過，貿(mào)易戰(zhàn)對化工板塊的影響較小，因此我們可以從恐慌的市場中挑選一些化工優(yōu)質(zhì)個股進行布局。

　　今天，我們就來給大家重點介紹一家比較有看點的煤化工企業(yè)。

　　1. 簡單說一下什么是煤化工

　　煤化工是指以煤為原料，經(jīng)化學加工使煤轉(zhuǎn)化為氣體、液體和固體燃料以及化學品的過程。

　　煤炭的加工分別按三條路線走，分別是煤焦化、煤氣化、煤液化，也就是圖中最初的三條線路。

　　當然，不同的路線用什么樣的煤這是有講究的，例如如果進行煤焦化加工的話就要用煉焦煤，煤氣化加工的話主要用高硫煤或無煙煤，若是直接液化就要弄褐煤或低煙煤。其中氣化加工用的高硫煤和無煙煤成本要高于褐煤和低煙煤。

　　上圖基本涵蓋了所有的煤化工產(chǎn)物，但有另一些產(chǎn)物需要在圖中的產(chǎn)物中多一步反應才能得到。在這些化學品中，每一個都有用，而且每一個都有很多的用途。

　　例如PVC（聚氯乙烯）在建材、日用品、包裝膜、管材等許許多多的方面均有廣泛應用；

　　甲醇是農(nóng)藥和醫(yī)藥領域的重要原料；

　　尿素是重要的氮肥。

　　2. 有一家很有看點的煤化工企業(yè)：陽煤化工

　　公司主要從事煤化工產(chǎn)品和化工設備的生產(chǎn)和銷售，化工機械設備制造，化工產(chǎn)品研發(fā)等。

　　公司收入的主要來源還是在煤化工產(chǎn)品上。主要產(chǎn)品包括以煤氣化為基礎的合成氨、甲醇、尿素、丁辛醇、乙二醇產(chǎn)業(yè)鏈，還有以PVC、燒堿為核心的氯堿產(chǎn)業(yè)鏈。

　　公司現(xiàn)有產(chǎn)能尿素約480萬噸、丁辛醇21萬噸、乙二醇20萬噸、PVC 30萬噸、燒堿40萬噸、雙氧水30萬噸，三聚氰胺12萬噸，還公告將再注入20萬噸乙二醇。

　　尿素這么大的體量來源主要是兼并收購了各地的小產(chǎn)能。由于各地的小產(chǎn)能水平不高，所以固定床工藝占大多數(shù)。

　　固定床、流化床、氣化床基本代表了三代煤氣化技術。目前煤化工的龍頭企業(yè)采用的都是最先進的氣化床工藝了，相比固定床工藝，氣化床的噸成本最多可以降低200元以上。

　　對于所有周期性行業(yè)而言，都是”低谷看成本，高峰看產(chǎn)能”。

　　陽煤化工的高成本使其在行業(yè)景氣不佳時很難獲得利潤。

　　不過近一段時間以來，尿素市場發(fā)生了一些變化。短期來看，今年尿素行業(yè)將面臨供需嚴重失衡。近年來由于景氣低迷，尿素產(chǎn)能持續(xù)收縮。

　　這里我們要提一下冬儲：

　　“在秋冬季時，很多作物都不用肥料了，肥料生產(chǎn)廠家卻不得不生產(chǎn)，因為春天是用肥的大旺季，不生產(chǎn)的話不能保證大旺季的用肥量。但是由于冬天是用肥的淡季，大多經(jīng)銷商都不會進貨。生產(chǎn)出來的產(chǎn)品廠家又沒有太多的倉庫存放幾個月。所以為了促進產(chǎn)品的流通，廠家一般都會放出低于用肥期的價格，以便吸引經(jīng)銷商拉貨，經(jīng)銷商在冬季拉貨的這種行為就是所謂的冬儲。“

　　17年底的時候冬儲期遭遇近年來罕見的氣荒，造成今年冬儲遠低于歷史均值。那么冬儲和氣荒有什么聯(lián)系呢？

　　尿素除了煤氣化后用合成氣生產(chǎn)外，還可以用天然氣為原料來生產(chǎn)。天然氣的短缺導致了11月份西南地區(qū)氣頭尿素裝置就開始全面停產(chǎn)，17年12月底至18年1月以來，西北地區(qū)氣頭尿素也陸續(xù)停車。雖然隨著供暖期接近尾聲，部分氣頭產(chǎn)能陸續(xù)復產(chǎn)，但據(jù)測算僅僅是維持供需平衡。

　　尿素瘋狂漲價，已經(jīng)漲至全行業(yè)都盈利的水平，如果這種趨勢能夠維持，則公司的體量優(yōu)勢就可以體現(xiàn)出來了。

　　陽煤化工對100元/噸價格上漲的業(yè)績彈性高達3.6億元，是目前A股市場中最為受益尿素上漲的標的。

　　再來看看其他產(chǎn)品。目前國內(nèi)乙二醇自給率低，每年進口量接近900萬噸，市場空間很大，且煤頭解決了技術問題以后的成本優(yōu)勢也很明顯。

　　乙二醇方面是公司未來的主要看點。還有氯堿雖然不是公司未來發(fā)展重點，但還是貢獻了過去幾年的主要利潤。

　　其他產(chǎn)品如丁辛醇、烯烴等盈利好轉(zhuǎn)還要早于尿素。

　　制造業(yè)的競爭本質(zhì)上就是成本競爭，成本低的優(yōu)勢就大。

　　陽煤化工目前規(guī)模巨大，但是成本和費用率卻遲遲降不下來。公司生產(chǎn)基地分散，缺乏一體化優(yōu)勢的問題雖然短期內(nèi)無法很好地解決，但裝置落后和管理不佳導致的成本居高不下的問題是可以通過設備升級和加強管理制度來彌補的。

　　不要忘了，公司的主營業(yè)務中包含化工機械設備制造。

　　設備這種東西，自己造就好了啊。公司與清華大學岳光溪團隊合作開發(fā)的晉華爐與其它氣化爐相比有較強的經(jīng)濟效益。公司雖然有那么先進的設備，自己卻不怎么用。主要原因還是因為沒錢。

　　但是隨著公司盈利改善，加上前兩天20億的增發(fā)過審，公司慢慢變得有錢了。相信隨著現(xiàn)金流狀況好轉(zhuǎn)，設備的更新也會提到日程上來。

　　以上就是我們對陽煤化工做的一個比較詳細的基本面分析，不知道各位看官們對陽煤化工的看法如何呢？

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