中央銀行票據(jù)是什么?央行票據(jù)的作用
2020-07-08 16:49 南方財富網(wǎng)
中央銀行票據(jù)是什么?央行票據(jù)的作用
中央銀行票據(jù)是中央銀行為調(diào)節(jié)商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金而向商業(yè)銀行發(fā)行的短期債務(wù)憑證,其實(shí)質(zhì)是中央銀行債券,之所以叫“中央銀行票據(jù)”,是為了突出其短期性特點(diǎn)(從已發(fā)行的央行票據(jù)來看,期限最短的3個月,最長的也只有3年)。
央行票據(jù)由中國人民銀行在銀行間市場通過中國人民銀行債券發(fā)行系統(tǒng)發(fā)行,其發(fā)行的對象是公開市場業(yè)務(wù)一級交易商,目前公開市場業(yè)務(wù)一級交易商有48家,其成員包括商業(yè)銀行、證券公司等。央行票據(jù)采用價格招標(biāo)的方式貼現(xiàn)發(fā)行,在已發(fā)行的34期央行票據(jù)中,有19期除競爭性招標(biāo)外,同時向中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行和中國建設(shè)銀行等9家雙邊報價商通過非競爭性招標(biāo)方式配售。由于央行票據(jù)發(fā)行不設(shè)分銷,其它投資者只能在二級市場投資。
中央銀行票據(jù)作用
1.豐富公開市場業(yè)務(wù)操作工具,彌補(bǔ)公開市場操作的現(xiàn)券不足
引入中央銀行票據(jù)后,央行可以利用票據(jù)或回購及其組合,進(jìn)行“余額控制、雙向操作”,對中央銀行票據(jù)進(jìn)行滾動操作,增加了公開市場操作的靈活性和針對性,增強(qiáng)了執(zhí)行貨幣政策的效果。
2.為市場提供基準(zhǔn)利率
國際上一般采用短期的國債收益率作為該國基準(zhǔn)利率。但從中國的情況來看,財政部發(fā)行的國債絕大多數(shù)是三年期以上的,短期國債市場存量極少。在財政部尚無法形成短期國債滾動發(fā)行制度的前提下,由央行發(fā)行票據(jù),在解決公開市場操作工具不足的同時,利用設(shè)置票據(jù)期限可以完善市場利率結(jié)構(gòu),形成市場基準(zhǔn)利率。
3.推動貨幣市場的發(fā)展
目前,中國貨幣市場的工具很少,由于缺少短期的貨幣市場工具,眾多機(jī)構(gòu)投資者只能去追逐長期債券,帶來債券市場的長期利率風(fēng)險。央行票據(jù)的發(fā)行將改變貨幣市場基本沒有短期工具的現(xiàn)狀,為機(jī)構(gòu)投資者靈活調(diào)劑手中的頭寸、減輕短期資金壓力提供重要工具。
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