目前市場(chǎng)上生產(chǎn)丁酮的有兩家上市公司一. 齊翔騰達(dá)002408。2009年產(chǎn)量占國(guó)內(nèi)總產(chǎn)量的41％，產(chǎn)能?chē)?guó)內(nèi)第一，是世界級(jí)的甲乙酮生產(chǎn)企業(yè)。運(yùn)輸成本低于主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手300元/噸以上。二、天利高新（600339）又名獨(dú)子山天利，丁酮只占其總收入的大概15％。
齊翔騰達(dá)(002408) 受益產(chǎn)品價(jià)格上漲! 回調(diào)下來(lái)還是有機(jī)會(huì)的
天利高新(600339) 受益產(chǎn)品價(jià)格上漲
東華科技(002140) 受益擴(kuò)大產(chǎn)能，公司在國(guó)內(nèi)大型甲乙酮生產(chǎn)裝置的建設(shè)市場(chǎng)上目前處于絕對(duì)壟斷地位.
我們得到的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，近一個(gè)月來(lái)，甲乙酮(丁酮)價(jià)格迅速由8170元/噸上漲至11860元/噸，漲幅高達(dá)45%。
我們的研究顯示，甲乙酮價(jià)格迅速上漲的直接原因是：近期原料碳四供應(yīng)緊張以及部分裝置停工檢修。這使得甲乙酮在原本供需平衡的背景下，供給突然減小導(dǎo)致價(jià)格迅速上漲。
我們調(diào)查分析后認(rèn)為，甲乙酮價(jià)格漲勢(shì)在三季度或?qū)⒌靡跃S持，長(zhǎng)期來(lái)看，甲乙酮所處的行業(yè)背景也是較為有利的。我們得出以上結(jié)論主要基于以下4點(diǎn)：（1）當(dāng)前中國(guó)各廠家甲乙酮庫(kù)存均處在低位，多家廠商甚至已經(jīng)是零庫(kù)存，貿(mào)易中間商持貨量也不多。（2）下游涂料的需求較為穩(wěn)定，替代“三苯”潛力大，下游膠粘劑9月份逐步進(jìn)入消費(fèi)旺季，對(duì)甲乙酮價(jià)格也將是個(gè)有力的支撐因素。（3）甲乙酮反傾銷(xiāo)政策有效期內(nèi)(截至2012年11月22日)很好地保護(hù)了國(guó)內(nèi)甲乙酮市場(chǎng)。（4）國(guó)際上主流的硫酸法間接水合工藝由于其環(huán)保條件限制，在裝置使用期限到來(lái)的時(shí)候必然要永久性地退出甲乙酮的生產(chǎn)，將為我國(guó)甲乙酮行業(yè)的發(fā)展提供一定的空間。
【投資建議】
我們認(rèn)為，齊翔騰達(dá)、天利高新將重點(diǎn)受益。齊翔騰達(dá)受益甲乙酮漲價(jià)彈性最大，目前該公司總共擁有11.5萬(wàn)噸甲乙酮產(chǎn)能，2010年上半年甲乙酮銷(xiāo)售收入占公司全部銷(xiāo)售收入47.3%，我們預(yù)計(jì)全年甲乙酮能夠?yàn)樵摴編?lái)約2.6億元的凈利潤(rùn)，折合每股收益（EPS）為1元，其他業(yè)務(wù)約能夠貢獻(xiàn)0.5元的EPS，我們預(yù)計(jì)2010年齊翔騰達(dá)的EPS為1.5元，按照28倍市盈率（PE），6個(gè)月目標(biāo)價(jià)42元，建議“買(mǎi)入”。
天利高新目前總共擁有4萬(wàn)噸甲乙酮產(chǎn)能，2010年上半年甲乙酮銷(xiāo)售收入占公司全部銷(xiāo)售收入12.5%，我們預(yù)計(jì)全年甲乙酮能夠?yàn)楣編?lái)約4250萬(wàn)元的凈利潤(rùn)，折合EPS為0.08元，其他業(yè)務(wù)約能夠貢獻(xiàn)0.42元的EPS，我們預(yù)計(jì)2010年天利高新的EPS為0.5元,按照28倍PE，,6個(gè)月目標(biāo)價(jià)14元，建議“買(mǎi)入”。
（南方財(cái)富網(wǎng)個(gè)股頻道）（責(zé)任編輯：張曉軒）