頁巖氣資源開發(fā)上市公司：江鉆股份 PDC鉆頭發(fā)展大勢所趨，資產注入可以期待 PDC鉆頭替代牙輪鉆頭大勢所趨，江鉆切入的PDC鉆頭市場有望打破發(fā)展瓶頸
PDC鉆頭在常觃地層中能夠顯著提高鉆井速度、降低更換鉆頭頻率，大幅提升鉆井的經濟性，PDC鉆頭替代牙輪鉆頭是大勢所趨。全球PDC鉆頭消耗量占鉆頭的比例為65%，國內PDC鉆頭市場容量在2011年大致與牙輪鉆頭持平，未來仍舊有提升空間。江鉆進入PDC制造領域，利用研収技術和品牉渠道優(yōu)勢，打破牙輪鉆頭収展瓶頸，增長可以期待。
江鉆股份作為集團上市的唯一平臺，未來資產注入可期
中石化將啟動油田工程服務、煉化工程等集團附屬公司資產的重組上市進程。江鉆股仹是江漢石油管理局旗下機械制造板塊的唯一上市平臺，江漢三機和四機廠資產有望逐步注入，其中天然氣壓縮機組、大型壓裂設備、鉆機、修井機和固井設備均為國內龍頭，十事五天然氣戰(zhàn)略及非常觃氣開収將對三機廠和四機廠有巨大正面影響。
恒泰艾普 煤層氣項目進展低于預期，海外市場擴張迅速境外業(yè)務顯著增長：2012年2 月份開始，利比亞開始恢復業(yè)務。中東局勢的影響2011年已經消耗。公司2011年有30% 的業(yè)務是開發(fā)的新地區(qū)客戶，其中南美區(qū)域的業(yè)務翻了一番。2011 年上千萬的大合同數目不斷上升。2011年公司人員規(guī)模新增60人（約增長20% ）。境外業(yè)務規(guī)模超過一半，其中 70% 和中國本土企業(yè)沒血緣關系。除中東和南美之外，國外其他地區(qū)業(yè)務增長也較明顯。
新業(yè)務領域穩(wěn)步進展：公司目前放緩河南煤層氣項目的進度，但是已經開始做地質研究。新賽浦目前已經是飽和生產了，之后還要擴展業(yè)務鏈條，擴展海內外市場，向前向后進行擴展，可能還要開展油田作業(yè)服務。
公司新研發(fā)技術不斷開發(fā)應用：南美區(qū)域的合同60% 是新技術的使用。研發(fā)主要集中在跨平臺的技術開發(fā)，CPU和GPU的結合。公司耗資幾千萬建設了自己的云計算平臺，運算速度達到800 萬億次/ 秒。2012年公司還將申請多項專利技術。
國際油價高企，國內非常規(guī)油氣勘探開發(fā)蓬勃興起，利好油氣勘探行業(yè)。處于歷史高位的油價無疑會給勘探開發(fā)投資的大幅提高提供保障。公司是國內第一家做非常規(guī)油氣勘探技術的，擁有一定的市場先機。公司今后打算在勘探領域往更縱深發(fā)展。預計2011-2013年EPS 分別為0.48 元、0.54 元、和 0.62 元，按照最新股價 24.58元，對應的PE分別為51倍、46倍和40倍。
神開股份 行業(yè)景氣提升，市場潛力巨大公司主要生產和銷售井場測控設備、石油鉆探井控設備，采油井口設備和石油產品規(guī)格分析儀器等四大類產品，同時為客戶提供綜合錄井服務。 公司 2011年成功收購江西飛龍進軍鉆頭制造領域， 且2012年MWD無線隨鉆測斜儀產品受到國家科技部、商務部認定為“2011 年國家重點新產品” ，在非常規(guī)氣開發(fā)水平井、定向井大幅增加的推動下，市場增長空間很大。
加強技術儲備，為未來參與頁巖氣、煤層氣等非常規(guī)油氣資源開發(fā)提供基礎。公司積極開拓國內外市場，鞏固老客戶，開發(fā)新客戶，努力提升公司及其產品、服務的知名度，加大科研投入和新產品開發(fā)力度。
公司傾向于布局具有消費屬性、穩(wěn)定性更強的石油耗材領域。公司未來發(fā)展方向傾向于油氣耗材裝備制造領域，公司在綜合錄井儀、防噴器及井控裝置等領域已經形成行業(yè)領先優(yōu)勢，未來發(fā)展方向需要向其他石油機械類產品布局發(fā)展。
MWD 產品進入成熟期，受益于非常規(guī)氣開發(fā)，十二五期間會發(fā)力。MWD主要用于煤層氣、頁巖氣開發(fā)中的水平鉆井和定向鉆井環(huán)節(jié)，十二五煤層氣地面開采量十倍增長將成為 MWD 放量的直接動力，2011 年中國水平鉆井數量僅為美國 1/8，MWD市場空間廣闊。
通源石油 射孔服務收入大幅增長 2011 年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入 34951.80 萬元，同比增長15.90%；凈利潤 7708.79 萬元，同比增長 25.75%。公司擬實施分配方案為：10派 3元，10轉增 10 股。
公司業(yè)績低于預期約 10%，原因主要是公司的境外業(yè)務意外出現(xiàn)下滑，導致收入低于預期 700 多萬元。其次，銷售費用高于預期400多萬元，資產減值高于預期 135萬元。
