鋁期貨行情：消費(fèi)端開工持續(xù)回暖 預(yù)計(jì)滬鋁區(qū)間運(yùn)行為主

　　鋁：

　　鋁價(jià)延續(xù)反彈。宏觀方面國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，俄烏沖突延續(xù)仍存擾動(dòng)。產(chǎn)業(yè)上，截止4月17日，國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存約89.5萬噸，去庫(kù)3.8萬噸，保持連續(xù)去庫(kù)節(jié)奏。

　　供應(yīng)端，國(guó)內(nèi)電解鋁供應(yīng)小幅增長(zhǎng)，云南降雨偏少維持前期減產(chǎn)運(yùn)行狀態(tài)，貴州及四川等地復(fù)產(chǎn)產(chǎn)量相對(duì)較小，內(nèi)蒙古白音華項(xiàng)目保持繼續(xù)投產(chǎn)。

　　需求端，國(guó)內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比繼續(xù)上漲至65.3%，下游消費(fèi)端開工持續(xù)回暖，帶動(dòng)鋁錠庫(kù)存連續(xù)下降趨勢(shì)。

　　整體上，目前需求回暖，鋁錠逐步去庫(kù)，預(yù)計(jì)AL2305運(yùn)行區(qū)間18500—19500為主。

　　鎳：

　　鎳價(jià)震蕩反彈。宏觀方面國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁。海外市場(chǎng)菲律賓、印尼鎳鐵征稅尚未最終落地。

　　產(chǎn)業(yè)上，3月全國(guó)精煉鎳產(chǎn)量共計(jì)1.76萬噸，環(huán)比增1.73%，雖然國(guó)內(nèi)產(chǎn)能延續(xù)爬坡，但MHP產(chǎn)電積鎳?yán)麧?rùn)縮窄驅(qū)動(dòng)有所減弱。海外市場(chǎng)俄鎳現(xiàn)貨出現(xiàn)一定緊缺，金川及俄鎳升水倒掛，近期進(jìn)口窗口持續(xù)關(guān)閉下，國(guó)內(nèi)鎳現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)一定偏緊，國(guó)內(nèi)純鎳庫(kù)存偏低或帶來一定支撐。

　　不銹鋼領(lǐng)域，鋼廠已開始集中減產(chǎn)，3月不銹鋼產(chǎn)量約267.5萬噸，環(huán)比減5.41%，同時(shí)需求出現(xiàn)小幅回升，目前鋼廠利潤(rùn)已有一定恢復(fù)。

　　整體上，鎳供需結(jié)構(gòu)有所改善，預(yù)計(jì)NI2305運(yùn)行區(qū)間185000—201000為主。

　　錫：

　　錫價(jià)小幅反彈。影響逐步減退，近期緬甸佤邦突發(fā)關(guān)停錫礦新聞，當(dāng)?shù)鼗蛟?月份停止礦山一切作業(yè)，消息雖未經(jīng)證實(shí)和落地，但引發(fā)市場(chǎng)對(duì)錫礦端的強(qiáng)烈擔(dān)憂。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年緬甸進(jìn)口錫礦量約占國(guó)內(nèi)供應(yīng)總量的1/3左右，2022年緬甸進(jìn)口錫礦約為18.73萬噸，占國(guó)內(nèi)進(jìn)口總量的77%。今年以來錫精礦供給已顯偏緊，緬甸錫礦供應(yīng)減少，帶來國(guó)內(nèi)加工費(fèi)持續(xù)走低。目前國(guó)內(nèi)云南和江西兩省冶煉企業(yè)開工率為55.31%，云南某冶煉企業(yè)開始停產(chǎn)檢修。