除權是由于公司股本增加，每股股票所代表的企業(yè)實際價值(每股凈資產(chǎn))有所減少，需要在發(fā)生該事實之后從股票市場價格中剔除這部分因素，而形成的剔除行為。上市公司以股票股利分配給股東，也就是公司的盈余轉為增資時，或進行配股時，就要對股價進行除權。上市公司將盈余以現(xiàn)金分配給股東，股價就要除息。
假設，送紅股的股權登記日是3月3日，收盤價是10元，把100股股票分給股東，每位股東持股量由之前的10股變成了20股。那么3月4日開盤時，開盤基準價就被交易所強行降到了5元。這個下降的過程就叫除權，5元就是除權價，3月4日就被稱為除權日.若除權后的股價是5元，如果股價從5元開始向上漲，我們就把這種股票的走勢叫填權。如果經(jīng)過一段時間，最后漲到除權前的10元了，我們把這一現(xiàn)象稱為填滿權.若股價從5元開始向下跌了，我們就把這種走勢叫貼權。
填權與貼權，是股票除權之后的兩種走勢，但到底是填權普遍還是貼權普遍呢？雖然從理論上講，漲跌與除權無關，但實際操作中，填權的情況會稍多一些。其原因有三：
一是有些股票在除權前，股價太高了，雖然有些股民看好它，但買不起，而除權后，股價降下來，就買得起了。如此一來，由于買的人多了，于是股價就漲上去了。比如說，一只股票價格200元，按交易規(guī)定，要買進最少要買1手，1手是100股，買1手就得2萬元，而某人手上只有1萬元，那只好作罷了，但如果股票由于除權降到了20元，買1手只需2000元了，當然就可以買進了；第三個原因，說起來是由前二個原因促成的，正是由于預料到由于前兩個原因股價在除權之后可能會上漲，因此，有投資者就會在股票除權后買進，進而導致股價上漲。
除權除息對投資者來說，最重要的是是否會填權和填息，中線投資者可以選一些業(yè)績較好、權值較高的股票在低價位時大膽購入，目標是在一個不長的時間內(nèi)能填權，這樣老股差價沒損失．所配的增資股等于是“零成本”，賣多少賺多少，這也是許多投資人樂于參與除權的原因。短線投資者一般可在除權后介入，以賺取填權的差額，既可賺錢又可避免短時不能填權的風險，短線操作者多以有限的資金，求取最大的運轉效率，并不想承擔一旦除完權不但填不了權，而且價格上還有損失的風險。是否參與除權交易，主要看大勢。當大勢走軟，接手不強，參與除權的中短線籌碼就會使除權行情走勢下行。而只要大勢轉強，除權股不論當時是否填權，中短期基本上都會填權。當然選擇高權值的績優(yōu)股也很重要，大勢沒戲，個股亂跳也許是這一段行情的表現(xiàn)形式，所以股民應特別注意備上市公司的財務報表。選擇好的績優(yōu)股參與填權。選擇這類股票首先從行業(yè)類別判斷該上市公司從事的行業(yè)是否屬于朝陽產(chǎn)業(yè)，再詳細了解該上市公司的真實業(yè)績?nèi)绾巍?/P>
除權影響
事實上，交易所提供的除權價只不過是個參考價格，并不能對投資者實際買賣價格進行強行控制。對投資者來說，交易所的除權價可能最多是起了個心理導向的作用。關鍵要問為什么有人愿意在這樣的價位上拋售股票。如果絕大多數(shù)投資者的平均成本比較高，縱使交易所的除權價比較低，但只要大家都不愿意以低于成本的價格拋售，市場價格是不會低于交易所除權價的，也就不會有老股東持有股票價值“縮水”情況的發(fā)生。
幾乎所有實施增發(fā)新股的公司股票在增發(fā)方案公布前，極少數(shù)是在實施前，股價已提前啟動上漲。特別是，那些最先實施增發(fā)新股方案的那批公司，其累積漲幅十分驚人，遠遠超過了同期大盤的漲幅。加之，中國投資者素有“見利好出貨”的操作定式，其結果必然會使除權后的股價出現(xiàn)大幅下跌的走勢。
增發(fā)方案是造成除權后股價大幅下跌的另一重要實質性因素。由于絕大多數(shù)公司增發(fā)方案，特別是最早一批增發(fā)公司，其增發(fā)價格折扣非常大，一般在50％至83％之間不等，而其對老股東配售的絕對數(shù)量卻比較少，大大少于新股東持有的數(shù)量，不向老股東配售，其直接后果必然是使新股東成本大大低于老股東持股成本，也大大低于交易所除權價，從而在除權上市后形成大量的低成本籌碼。這些大量的低成本籌碼，在市場主力獲利了結行為帶動下，必然選擇拋售股票，加重拋售力量，結果可想而知，老股東必然套牢、利益受損。
增發(fā)后股票流通盤大幅增加也是誘發(fā)拋售的重要因素。增發(fā)后公司流通股本都有了較大幅度的增加，增加最小的東大阿派也有21 ％以上，最早一批的，大都增加1到3、4倍，有的甚至增加了5倍多。這對于一貫在意盤子大小的我國投資者來說，肯定有著較大的心理壓力。進一步觀察，后期幾只增發(fā)數(shù)量較少，其折扣也較少的公司股票，其股價的下迭幅度相對就要小一些。
增發(fā)新股的程序及處理安排，對增發(fā)股票市場表現(xiàn)時間先后也有一定的影響。
除權-操作策略
除權前走勢獨立的莊股機會大
含權股，多為控盤莊股。一般而言，含權權數(shù)越大，莊家控盤程度越高。通過公開的送轉股信息，喜歡跟莊的投資者可以輕松地發(fā)現(xiàn)一批莊股。只不過含權的消息一定是滯后于股價的漲升的。除權前的莊股走勢與同期大盤強弱的對應關系，是研判該股是否具有買入價值的重要手段。弱市背景下，含權莊股如果能走出獨立的上升行情，那么除權前介入的勝算就較大。
除權后無量急跌的小盤莊股機會大
弱市中，莊股除權之后，往往會有一段沉悶的貼權走勢，或平臺下跌，或直接走下降通道。相對于平臺換檔式下跌，直接走下降通道，許多跟風盤會很快拋棄幻想，自動離場，落入洗盤陷井，通道越陡，短線機會越豐富。滿足以上技術要求，且除權后流通盤仍偏小的品種就是上佳選擇。我們在選擇除權后的莊股時，首先要精選除權后流通盤仍偏小的品種。因為小市值品種籌碼收集困難，莊家一旦達到控盤程度，就有可能呆在其間幾年。
被關注程度處于兩極的除權莊股機會大
被關注程度最大的股，就是龍頭股。依靠不斷地除權填權來維護他們的龍頭地位。除此以外，一批鮮為人知的小盤股，經(jīng)過多年的高送配，滿填權，不知不覺中市值翻番幾倍。最被關注與最容易忘記的除權莊股，機會最大。
（責任編輯：張曉軒）